從過往行情看，大漲大跌、連漲連跌似乎是波羅的海干散貨指數（BDI）走勢特征之一。近期連跌的行情再一次讓投資者領教了BDI的走勢風格。去年12月下旬以來，BDI便不斷走低，2月8日報603點，較此前高點跌超六成。
分析人士預計，伴隨鐵礦石、煤炭等商品需求升溫，干散貨市場將迎來利好，二季度有望出現回暖行情。值得一提的是，行業市場劇烈波動之下，業內對相關衍生品翹首以盼。
連續回落
數據顯示，截至2月8日，BDI報603點，較2022年12月21日創下的高點1723點回落65%。
放長周期來看，2020年以來，BDI先是從2020年2月份的500點附近漲至2021年10月份高點5650點，漲幅超10倍。此后BDI又一路下跌至目前的600點附近，跌幅近90%，波動之劇烈可見一斑。
受我國春節假期影響，每年年初都是全球干散貨運輸的傳統淡季。在分析人士看來，近期BDI低迷的走勢并不讓人意外。歷史數據顯示，自2019年以來（除2021年外），1月BDI降幅平均在40%至50%。
“受節假日因素影響，一季度通常是干散貨運輸的淡季。今年多數工廠和工地春節后復工有所推遲，節后需求的恢復略顯緩慢?！睎|證期貨航運高級分析師蘭淅對中國證券報記者說，近期BDI雖然大跌，但并未超預期。
“運價的快速下行除了受到農歷新年期間我國對于原材料類商品需求低迷的影響外，一系列突發事件也影響了多個地區干散貨運輸需求。”國投安信期貨研究院能源首席分析師高明宇對中國證券報記者表示，“比如，巴西高于季節性水平的降雨導致鐵礦石出貨量下滑；歐洲地區受暖冬、天然氣供應堅挺、煤炭庫存高等因素影響，煤炭進口需求低于預期；巴西大豆收割發運工作的推進受到降水影響而有所推遲。”
二季度干散貨市場有望回暖
隨著國內工地、工廠逐漸復工，分析人士預計前期庫存不斷去化后，補庫或拉動大宗商品需求逐步回升。蘭淅認為，鐵礦石和煤炭或是需求回升過程中表現突出的品種。此外，澳煤進口的放開預計也將為海運需求貢獻額外增量。
對于影響干散貨運輸市場的另一主要商品巴西大豆，蘭淅表示：“今年巴西大豆收獲或創紀錄，雖然銷售存在不確定性，但同比回升的概率比較高，不過受一季度天氣影響，發運或不及預期?！?/p>
“全球干散貨需求有望逐步回暖?！备呙饔罘治觯F礦石方面，盡管我國終端需求尚未回暖，但補庫預期使得市場看好需求前景；煤炭方面，印度電廠的補庫節奏加快，以保障其雨季電力供應。整體看，盡管目前歐美地區的通脹和偏緊的貨幣政策將給全球經濟增速帶來壓力，但作為全球最大的干散貨進口國，我國經濟社會活力的逐步釋放將成為全球大宗商品需求增長的“發動機”，也將提振各船型的運價走勢。
值得一提的是，當前部分航線運價已低于運營成本。“考慮到燃料價格對于運輸成本的推動，BDI預計在當前觸底后逐步回升，顯著回暖走勢或在二季度逐漸顯現?！备呙饔钫f。
加快推進相關衍生品上市
我國作為進出口貿易大國，面對航運市場劇烈波動的價格運行特征，產業鏈相關企業備受困擾。據了解，當前企業主要通過長協合約來鎖定航運價格，管理運價頻繁波動風險。
“盡管長協價在一定程度上能夠鎖定發運成本，但其簽訂時間跨度較長，靈活性較差，且在運價極端波動時，合同簽訂方依舊面臨違約風險，因此長協價作為企業控制經營風險的工具依然存在一定的局限性?！便y河期貨大宗商品研究所農產品負責人蔣洪艷說。
市場人士介紹，作為重資產和高風險行業，航運業面臨的主要市場風險來自海運費的大幅波動。有時面對海運價格下跌，部分班輪公司為了保價甚至會采取停航等措施。
相關企業一直期待相關航運衍生品的推出。國內交易所近年來也加快推進航運相關衍生品研發與上市工作。據了解，目前上期所集裝箱運價指數期貨和大商所集裝箱運力期貨已完成上市準備工作。從公開信息來看，大商所集裝箱運力期貨于2019年立項，目前該合約設計工作已基本完成，未來上市后，將成為全球首個采用實物交割的航運期貨品種。
業內人士表示，航運衍生品的推出對航運市場上下游企業具有積極意義，班輪公司可以利用期貨鎖定未來利潤，下游的進出口貿易企業、出口加工企業等也可利用期貨進行套期保值，進而規避運輸價格上漲所帶來的風險。
購鋼網編輯：小金
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