10月31日，國家統計局發布的數據顯示，10月制造業采購經理指數（PMI）為49.2%，比上月下降0.9個百分點。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，10月份，受國內疫情多發散發等影響，中國采購經理指數有所回落，高耗能行業PMI降至收縮區間，是制造業景氣回落的主要原因之一。我國經濟恢復發展基礎需進一步穩固。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，工業原材料價格上漲表明對宏觀經濟運行的擾動已明顯減弱，主要矛盾是如何提振有效需求。在疫情波動得到有效控制的前提下，11月制造業PMI有望反彈。英大證券研究所所長鄭后成表示，預計10月PPI當月同比大概率在9月的基礎上繼續下行。
制造業PMI收縮，專家預計10月PPI大概率繼續下行
“10月制造業PMI錄得49.2%，低于預期0.8個百分點，較前值下行0.9個百分點，時隔1個月再次滑至榮枯線之下，表明10月我國制造業處于收縮狀態。”鄭后成表示。
趙慶河透露，本月高耗能行業中反映市場需求不足的企業比重為56.7%，高于總體3.9個百分點；高耗能行業PMI為48.8%，低于上月1.8個百分點，降至收縮區間，是制造業景氣回落的主要原因之一。
從分類指數看，構成制造業PMI的5個分類指數均低于臨界點。其中，生產指數和新訂單指數下降最為明顯，比上月下降1.9和1.7個百分點，分別為49.6%和48.1%。制造業生產和市場需求景氣度均有所回落。
王青判斷，10月制造業供需兩端景氣度都出現較大幅度下滑，帶動制造業PMI指數再度降至收縮區間。
“主要原因包括10月長假會對環比性質的PMI指數形成一定影響；10月樓市繼續處于低迷狀態，房地產投資、涉房消費下滑，也會對制造業乃至服務業PMI指數形成一定不利影響；10月省會及大型城市疫情波動更為明顯，對制造業生產經營和市場需求影響較大。”王青說。
此外，價格指數連續回升。主要原材料購進價格指數為53.3%，高于上月2.0%，連續兩個月位于擴張區間。出廠價格指數高于上月1.6個百分點至48.7%。
王青分析，主要原材料購進價格指數上行，與近期國際原油價格和國內煤炭價格邊際上漲相印證。前者主要與全球經濟下行壓力加大背景下，歐佩克+推出減產計劃有關；后者則與近期煤炭主產區出現疫情波動，產量下降，煤炭運輸也受到一定波及有關。
“這顯示，當前工業原材料價格上漲對宏觀經濟運行的擾動已明顯減弱，主要矛盾是如何提振有效需求，特別是在外需呈現放緩趨勢的背景下。”王青說。
鄭后成表示，雖然二者均較前值上行，且主要原材料價格指數在榮枯線上持續上行，但是在2021年同期基數上行，以及翹尾因素下行的背景下，疊加考慮黑色系大幅下行，預計10月PPI當月同比大概率在9月的基礎上繼續下行。
王青也預計，在高基數作用下，今年10月PPI同比還將在上月0.9%的水平上繼續下行。10月我國出口增速有可能進一步小幅下滑。
工程建設活動擴張加快，基建投資或將發揮經濟支柱作用
數據也顯示，多數行業預期穩定，生產經營活動預期指數為52.6%，位于景氣區間。在調查的21個行業中，有13個生產經營活動預期指數高于臨界點。趙慶河表示，企業對近期市場發展信心相對較強。
此外，10月份非制造業商務活動指數為48.7%，比上月下降1.9個百分點，低于臨界點；綜合PMI產出指數為49.0%，比上月下降1.9個百分點，落至臨界點以下。
中國非制造業主要分類中，服務業市場活躍度減弱，10月服務業商務活動指數降至47.0%，低于上月1.9個百分點。
王青認為，在當前疫情散發、多發背景下，一些地區防控措施收緊對生活性服務業影響明顯。
數據顯示，建筑業商務活動指數雖低于上月2.0個百分點，錄得58.2%，但仍位于較高景氣區間。
“其中，土木工程建筑業商務活動指數為60.8%，連續兩個月位于高位景氣區間，表明工程建設施工進度穩步推進，行業生產活動擴張加快。從市場預期看，業務活動預期指數為64.2%，為近期高點，建筑業企業對行業發展樂觀度有所提升。”趙慶河說。
“建筑業PMI持續處于很高景氣水平，表明當前基建投資穩增長力度較大，有效對沖了房地產投資下滑帶來的影響。我們判斷，四季度基建投資有望繼續保持較高的兩位數增長水平，全年基建投資增速（不含電力）將達到10%左右（上半年為7.1%，去年全年為0.4%），將拉動今年GDP增速大約1個百分點，從而在今年穩住宏觀經濟大盤中發揮支柱作用。”王青說。
展望11-12月，鄭后成表示，在全球主要經濟體制造業PMI跌破榮枯線，出口金額當月同比大概率繼續承壓，我國工業企業處于主動去庫存階段，房地產投資增速難言反轉的背景下，預計11-12月我國制造業PMI大幅上行概率較低。
王青判斷，接下來穩增長政策還有發力空間，在疫情波動得到有效控制的前提下，11月制造業PMI有望反彈，服務業PMI也將有所改善。這將帶動四季度GDP增速保持三季度以來的回穩向上勢頭。
“在此基礎上，考慮工業企業盈利增速承壓，以及宏觀政策‘以我為主’，預計我國貨幣政策力度還將維持‘穩中偏松’主基調，不排除在年內降準的可能。”鄭后成說。
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