?【鋼材供需邊際回暖短期存反彈，壓減完成后關注復產(chǎn)情況】
鋼材方面
供給∶
部分鋼廠原材料庫存成本計算進入虧損，疊加本月壓粗鋼考核的壓力，產(chǎn)量整體處于收縮的態(tài)勢，，供給增速較上期有所下降，供給收縮對價格支撐，后續(xù)關注原料下跌后的利潤被動擴張，預計壓減任務完成后是否會出現(xiàn)復產(chǎn)。
需求∶
五大鋼材整體消費依然偏弱，但因為基數(shù)問題（去年同期表需連續(xù)季節(jié)性回落）同比增速向上收斂，供需增速差連續(xù)兩周好轉(zhuǎn)支撐價格反彈但前需求增速仍低于供給，供大于求態(tài)勢未轉(zhuǎn)變，則反彈空間有限預計電爐成本有明顯壓制。央行要求放松信貸下，后續(xù)關注銷售的邊際回升情況，若銷售好則明春開發(fā)商趕工意愿有望增強，對于遠期需求預期有改善但傳導仍需時間。
庫存∶
庫存維持去化，供給壓縮下，庫存降庫有所擴大且集中于螺紋，庫存降幅回到歷年同期正常水平，熱卷后續(xù)存在復產(chǎn)預期關注庫存是否迎來累庫拐點。
估值∶
基差同期偏高但預計后續(xù)以現(xiàn)貨下跌方式修復后續(xù)關注供給端是否增產(chǎn)∶盤面虛擬利潤及現(xiàn)貨即時利潤偏高，若后續(xù)供給在壓減任務完成后出現(xiàn)復產(chǎn)則利潤有收縮的驅(qū)動。
策略建議∶
短期反彈若壓減任務完成后供給出現(xiàn)回升則繼續(xù)逢高空配，05螺紋運行區(qū)間參考4300-3700-3400。套利策略維持做空鋼材盤面利潤，若鐵水反彈則可以考慮加倉。
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